昨日（8月10日），银保监会发布了《2020年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况》。数据显示，2020年上半年，商业银行累计实现净利润1.0万亿元，同比下降9.4%。商业银行不良贷款率1.94%，较上季末增加0.03个百分点； 拨备覆盖率为182.4%， 较上季末下降0.80个百分点； 贷款拨备率为3.54%，较上季末上升0.04个百分点。
机构普遍将这一数据解读为银行股利空出尽，受此影响，今日（8月11日），银行板块高开，截至发稿，银行ETF（512800）涨1.78%，场内成交额暴增至3.78亿元。
如何看待二季度银行业监管数据，三四季度银行股又将如何走？老银整理了4家券商的观点供大家参考。
1、四大券商解读银行净利润负增长
中信证券银行业首席分析师肖斐斐发文称，二季度银行利润负增长，主要是让利政策下拨备计提力度加大，以及市场利率波动的阶段性干扰，预计下半年利润大幅下台阶可能性低。当前板块估值底部已确认，配置空间逐渐出现，配置时间则需根据资金属性把握，长线绝对收益资金能够用时间换空间，短期相对收益资金仍需关注时间价值和市场风格。
浙商证券分析师邱冠华 认为，金融让利实体背景下，银行净利润增长不确定性加大，维持“韬光养晦、以退为进”投资策略。但“阳光总在风雨后，请相信有彩虹”，银行估值已进入中长期价值投资区间，做实报表屈于当下利在长远，密切关注未来银行股“否极泰来”的重大投资机会。
国泰君安认为，二季度银行利润下滑，主要源于不良资产处置及主动控速。不良率环比上升3bp至1.94%，上升幅度较Q1收窄。同时，前瞻的关注率环比大幅下降22bp至2.75%，显示整体资产质量有边际趋稳迹象。从拨备水平看，拨备覆盖率因不良率上升，而环比下降1pc至182%。而拨贷比环比上升4bp至3.54%，显示银行仍在大力计提拨备，风险抵补能力提升。
天风证券分析师廖志明认为，年中业绩利空落地，可以开始积极关注银行股。受中报业绩担忧影响，银行板块基本跌回7月初行情起点，估值处于历史低位。银保监年中数据将使得市场对上市银行中报业绩预期较充分，利空落地，我们认为可以对银行股乐观起来。无风险利率上升容易导致股市风格切换。经济是估值的核心，经济稳步复苏之下，支撑银行股合理修复，四季度估值切换亦值得关注。
2、银行股后市将如何？
7月以来，三大指数震荡攀升，但银行板块在月初的短暂上涨后相继回调，目前已跌至估值低位。Wind数据显示，截至2020年8月10日，中证银行指数的PB估值仅为0.73倍，对应历史百分位为4.52%，即目前指数估值水平相比于历史上95.48%的时期都要低！
（数据来源：Wind，截至：2020.08.10）
对于近期银行股的不断盘整，机构指出，这表明市场已将银行的悲观预期充分消化，在“上市银行利润负增长”的数据落地后，投资者对银行的不确定性有望明显下降。
值得注意的是，虽然二季度商业银行净利润整体负增长，但仍有不少数据超预期。中信证券指出通过盈利要素拆分看，一方面商业银行利息净收入大概率保持正增长，上半年生息资产显著增长奠定利息净收入基础，由于LPR自2季度以来保持稳定，导致息差降幅相对有限；另一方面，非息收入也在回稳，三季度以来市场利率走势驱稳，预计后续季度非息收入保持平稳运行。
值得注意的是，中信证券通过测算，在还原核销后，测算20二季度拨备计提规模同比上升35.8%，这表明即使后续拨备计提力度加大，并不意味着银行资产质量下台阶，更表明银行问题资产被大幅处理，夯实净资产，奠定后续增长基础。
另外，每一轮银行上涨行情中，板块内部个股分化较大。最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF为例，近一年，银行ETF（512800）跑赢A股72%的银行个股，该ETF也是国内规模最大、流动性最优的银行行业ETF投资工具。
银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF还设有银行ETF联接基金，A份额（240019）是长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具（无申购费）。
从长期走势看，银行板块相对沪深300指数和上证指数其实有显著的超额收益表现。自2011年以来，中信银行指数累计涨幅122.07%，大幅超越同期沪深300指数43.99%的涨幅，以及上证指数12.27%的涨幅（2011.3.30-2020.7.21）。
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